23년 8월 경제전망 보고서 2편-MJ’s 경제와 재테크

한국은행에서 23년 8월 경제전망 보고서 를 내놓았고 1편에서는 글로벌 경제 및 국내 경제에 대해 다뤄 보았다. 23년 8월 경제전망 보고서 2편에서는 거시경제 전망 에 대해 다뤄보려고 한다. 미국을 제외하고는 모두 침체가 우려되는 상황이고 우리나라는 경제에 있어 수출이 많은 부분을 차지하고 있는 만큼 그 여파가 크게 다가 올 것으로 보인다. 23년 8월 경제전망 보고서 거시경제 전망 자세히 보도록 하겠다.

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경제성장

국내경기

국내경기는 2분기 중 수출 및 제조업을 중심으로 부진이 완화되었으며 중국 회복세 약화에도 불구하고 IT경기 반등, 중국인 관광객 유입 등으로 점차 개선될 것으로 보인다. 하반기 중국 회복세 약화 등이 하방압력으로 작용하나 완만한 소비회복, 수출 부진 완화 등 영향으로 점차 개선되어 금년 중 성장률은 지난 전망수준인 1.4%를 나타낼 것으로 예상된다. 다만 향후 중국경제 향방, 주요 선진국 경제흐름, 국제 에너지가격 추이 등과 관련 불확실성이 높은 상황이다.

민간소비

민간소비는 회복 흐름을 이어가겠으나 가계의 원리금 상환부담 증대,대외 여건의 불확실성 등으로 회복 속도가 당초 예상보다 완만할 것으로 전망된다. 양호한 고용 여건, 축적된 초과저축 등 소비여력이 회복 흐름을 지속할 것으로 보이나 가계의 원리금 상환 부담이 하방 압력으로 작용할 것으로 보인다. 국외 소비는 해외여행 수요 증가로 빠른 회복세를 지속하는 반면 국내소비는 고물가와 고금리 등으로 재화와 서비스 모두 완만하게 증가할 것으로 예상된다. 이를 고려하여 민간소비는 금년중 2%, 내년중 2.2% 증가할 것으로 전망된다.

설비투자

설비투자는 글로벌 제조업 경기 개선 지연 등으로 금년중 부진한 흐름을 이어가다가 내년중 회복세를 보일 것으로 예상된다. 금년 상반기 설비투자는 IT경기 부진과 금융비용 증가 등으로 크게 위축되었고 하반기에도 제조업 경기 개선 지연과 높은 재고로 투자부진이 계속되어 3% 감소할 전망이다. 다만 내년에는 반도체 기업의 투자 및 비 IT 기업들의 친환경 수요 대응등에 힘입어 4% 증가할 것으로 예상된다.

건설투자

건설투자는 신규착공 감소, 정부 SOC 예산 축소 등으로 부진할 것으로 예상된다. 상반기중에는 원자재 공급차질 완화 등으로 공사 진척도가 높아지며 예상보다 개선되는 모습을 보였다. 그러나 하반기 부동산 경기 둔화에 따른 신규착공 감소가 시차를 두고 영향을 미쳐 부진할 것으로 예상된다. 내년에는 반도체 등 대규모 플랜트 공사를 중심으로 토목 건설이 늘어나겠으나 주거용 건물 건설의 부진으로 0.1% 감소할 것으로 예상된다.

재화수출

재화수출은 당분간 더딘 회복 흐름을 이억가겠으나 연말로 갈수록 IT를 중심으로 개선세가 확대될 전망이다. 1분기 중 자동차 등 운송장비 중심으로 크게 반등하였으나 2분기에는 반도체와 자동차 증가에도 불구하고 석유제품 등이 크게 줄며 감소로 전환하였다. 지역별로는 대중수출 감소, 대 미국 및 EU는 양호한 모습을 보였다. 금년 중 재화수출은 0.7% 증가에 그치겠으며 내년에는 증가세가 3.1%로 확대될 전망이다.

통관 수출 수입

통관수출은 월별 등락은 있지만 기조적으로 감소세가 줄고 있으며, 4분기 이후에는 반도체 경기 회복 등으로 증가로 돌아설 전망이다. 통관수입은 에너지 가격 하락, 투자 부진 등으로 감소세가 지속될 전망이다.

경상수지

경상수지는 하반기 중 흑자기조가 이어질 전망이다. 1분기 45.7억 달러 적자에서 2분기 70.1억 달러 흑자로 전환하였다. 하반기에는 수출 부진 완화, 에너지 감소 등에 더해 중국인 관광객 유입 증가 영향으로 금년중 270억 달러, 내년에는 460억 달러의 경상수지 흑자를 기록할 전망이다.

물가

소비자물가

7월 소비자물가 상승률은 집중호의 등의 영향에도 기저효과로 인해 2%대에서 둔화 흐름을 이어갔으며 근원물가도 오름세가 둔화되었다. 기저효과 외에도 석유류가격이 큰 폭으로 하락하였고 가공식품 오름세는 둔화 흐름을 이어간 영향으로 보인다.

기대 인플레이션

일반인 기대인플레이션도 최근 3%대 초중반 수준으로 하락하였다.

소비자물가 상승률 전망

소비자물가 상승률은 8월부터 다시 높아져 연말까지 3% 안팎에서 등락할 것으로 보이며 근원물가 상승률은 전망경로를 다시 웃돌지만 완만한 둔화 흐름을 나타낼 것으로 예상된다.

올해 소비자물가 상승률은 5월 전망 수준은 3.5%에 대체로 부합할 것으로 보이나 근원물가 상승률은 3.4%로 전망치 3.3%를 소폭 상회할 것으로 예상된다.

물가 전망 경로

물가 전망 경로는 국제유가 추이, 국내외 경기 흐등의 상 하방 리스크가 혼재한 가운데 공공요금 및 유류세 조정 등과 관련한 불확실성도 큰 상황이다. 엘니뇨 등에 따른 기상이변 발생 가능성이 상방리스크로 잠재해 있다.

고용

취업자수 증가

취업자수 증가 규모는 성장세가 지난해보다 낮아진 가운데 기저효과의 영향으로 둔화 흐름이 지속되고 있다. 업종별로 보면 제조업과 건설업은 업황 부진으로 감소하고 있고 서비스업도 지난해 큰 폭으로 증가한 기저효과로 증가폭이 줄어들고 있다.

노동수급

노동수급 상황은 2분기 중 여전히 tight한 모습을 나타냈으나 하반기 이후에는 점차 안화될 것으로 보인다. 대면서비스업에서는 수요 지속으로 빈일자리율이 늘어났으며 제조업도 소폭 반등하였다. 다만 취업자수 증가세가 둔화되고 있고 최근 실업률이 상승 전환한 점을 볼 때 하반기부터 tightness가 점차 완화될 것으로 보인다.

명목임금 상승률

명목임금 상승률은 둔화 흐름을 이어가고 있다. 정액급여뿐 아니라 특별급여도 기업실적 둔화와 지난해 큰 폭 상승에 따른 기저효과로 오름폭이 축소되었다.

취업자수와 실업률

올해 연간 취업자수 증가 규모는 5월 전망 25만명을 웃도는 29만명으로 전망되며 실업률은 금년과 내년중 각각 2.9%, 3% / 고용률은 62.5%, 62.7%로 전망된다.

시나리오 분석

시나리오1 : 미국 등 주요국 경제의 양호한 성장흐름 지속 및 IT경기 조기 반등

미국 등 주요 경제가 경기둔화 없이 양호한 성장흐름을 지속하면서 IT경기에도 긍정적으로 작용할 경우 국내 성장률은 +0.1%, 물가상승률은 0.1% 상승할 가능성이 있다.

시나리오2: 중국 부동산 부진 지속에 따른 성장세 추가 악화

중국의 부동산 부문 부진 지속으로 성장세가 추가적으로 악화될 경우 국내 성장률은 -0.2% ~ -0.1% 물가상승률은 -0.1% 하락할 가능성이 있다.

시나리오3 : 지정학적 리스크, 이상기후 등으로 인한 원자재가격 추가 상승

지정학적 리스크 및 이상기후로 인해 주요 원자재의 공급차질이 예기치 못하게 빈번하게 발생할 수. 있다. 이 경우 디스인플레이션 흐름이 약해지면서 주요국 통화긴축 기조가 이어지게되고 금년 국내성장률은 -0.1% 하락, 물가상승률은 파급시차로 인해 내년중 상방요인으로 작용할 가능성이 있다.

시나리오별 주요 전제
시나리오별 주요 전제 (출처 : 한국은행)

23년 8월 경제전망 보고서 2편 마무리

23년 8월 경제전망 보고서 2편 거시경제 전망에 대해 살펴 보았다. 경제성장, 물가, 고용, 시나리오 분석을 통해 전망을 하였다. 공식적인 자료다 보니 통계청 등의 자료를 활용하여 조사한 것으로 보인다. 개인적으로 통계청의 물가 통계는 믿을 수 없다고 본다. 실질 체감 물가와의 괴리가 너무 큰 것이다.

유가상승

거기에 더해 유가 하락으로 인한 물가 하락의 효과를 많이 보았지만 유가가 다시 상승하고 있는 만큼 유가 상승이 불러올 여파가 상당할 것 같다. 유가 상승 자체로 인한 가계 부담 증가, 한전 적자 증가로 한전채 발행(시중금리 상승) or 전기 요금 인상을 불러올 것이다. 거기에 더해 세수 부족을 겪고 있는 정부의 유류세 인하마저 원복하면 그 효과는 더 크게 다가올 것이다.

임금하락

거기에 젊은 이들의 취업 포기가 늘어나고 있고 명목임금 상승은 둔화되고 있고 실질임금은 하락하고 있다. 지금처럼 부동산에 목매다는 한 미래가 없을 것 같다. 말로만 디레버리징을 외칠게 아니라 금리를 올려서 디레버리징과 물가, 환율을 먼저 잡아야 할 것이다.

이상으로 23년 8월 경제전망 보고서 2편 review를 마쳐 본다.

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